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ronin
Jedi Trader
 23 12 2005 à 10 : 59
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Asie 2006 :
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Les Bourses asiatiques devraient être à la fête en 2006
HONG KONG, 23 décembre (Reuters) -
De Tokyo à Bombay, de Séoul à Sydney,
[color=red]les marchés boursiers asiatiques devraient démarrer 2006 en fanfare
grâce à la reprise de l'économie japonaise, à l'explosive croissance de la
Chine et à la perspective de la fin du cycle de hausse des taux de la Réserve
fédérale. [/color]
Les investisseurs se montrent en outre de plus en plus optimistes pour
l'économie sud-coréenne et confiants dans la croissance à long terme de
l'Inde, même si les records inscrits en 2005 par les indices boursiers
pourraient parfois entraîner des prises de bénéfices, selon les analystes.
Les Bourses asiatiques devraient être soutenus par des facteurs intérieurs et
les risques potentiels sont plutôt externes - une flambée prolongée des cours
du pétrole ou un coup d'arrêt à la consommation aux Etats-Unis.
Bon nombre d'analystes apprécient les valeurs liées à la grande consommation,
pariant sur la hausse du pouvoir d'achat des ménages asiatiques, et les
groupes technologiques dont la croissance des bénéfices s'est accélérée.
"Les technologiques asiatiques, lanternes rouges en 2005 en matière de
croissance des bénéfices, seront au contraire en tête en 2006", note Stewart
Paterson, responsable de la stratégie actions de CSFB en Asie Pacifique.
Les secteurs des matières premières devraient restés entourés dans
l'anticipation d'un maintien des prix à des niveaux élevés, même si Paterson
estime que les cours du pétrole pourraient connaître
une correction sévère.
Parmi les valeurs favorites de JP Morgan, figurent le taiwanais Acer ,
quatrième fabricant mondial de PC, AU Optronics , numéro trois mondial des
écrans LCD et le premier producteur chinois de pétrole offshore, Cnooc .
Le troisième constructeur mondial de PC Lenovo Group , le distributeur de
vêtements Esprit Holdings , le conglomérat industriel thaïlandais Siam Cement
et les géants miniers anglo-australiens Rio Tinto < RIO TINTO ORD 10P >
et BHP Billiton < BHP BILLITON ORD $0.50 > font également partie des
choix de la banque.
Les analystes de Goldman Sachs privilégient de leur côté des grosses
capitalisations qui bénéficieront de la hausse des dépenses d'équipement.
Parmi elles, le fabricant japonais de robots industriels Fanuc , Mitsubishi
Electric , l'équipementier pour semi-conducteurs Tokyo Electron et les
sud-coréens Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering et Hyundai
Engineering and Construction .
La période la plus difficile sera probablement les
deux premiers trimestres de l'année, lorsque les investisseurs attendront
d'avoir une idée plus précise de l'évolution des taux américains et des
données plus fraîches sur l'économie américaine, note Geoff Lewis, responsable
de JF Asset Management.
La Réserve fédérale a laissé entendre qu'elle
s'approchait de la fin de son cycle de durcissement monétaire, démarré à la
mi-2004, et bon nombre d'économistes attendent au moins une nouvelle hausse
des taux en 2006, même si le débat reste ouvert quant à savoir à quel
moment le cycle atteindra son pic.
TAIWAN, VEDETTE ASIATIQUE DE 2006?
Au palmarès des Bourses asiatiques de 2005,
l'indice sud-coréen Kospi a gagné plus de 50% cette année, sa plus forte
progression depuis 1999.
L'indice indien Sensex s'est adjugé plus de 40% et le Nikkei a avancé de 38% -
sa meilleure performance depuis 1988.
"Le Japon commence maintenant à redevenir un poids lourd économique sur la
scène internationale pour la première fois en 15 ans", ajoute Lewis, de JF
Asset Managament, ajoutant que le rebond de la
Bourse de Tokyo est loin d'être terminé. "C'est un gros plus pour
l'Asie parce que le Japon fait partie d'une économie d'Asie du nord
dynamique".
Malgré sa forte croissance en 2005, la Bourse
coréenne accuse encore une décote comparée à ses homologues régionales et
semble attractive avec des rendements qui dépassent la moyenne
régionale, note Markus Rosgen, responsable de la stratégie boursière
régionale de Citigroup.
L'Inde, par contraste, semble chère, ajoute-t-il.
"La situation structurelle à long terme pour l'Inde est très solide, la
consommation remonte certainement, l'investissement est bien orienté. Mais le
ticket d'entrée est un peu élevé", estime Rosgen.
A la traîne en 2005, l'indice Hang Seng de Hong Kong devrait rester sous
pression en raison de la remontée des taux d'intérêt qui pénalise fortement un
marché dominé par le secteur de l'immobilier, mais Taiwan devrait bénéficier
d'une amélioration des perspectives des technologiques.
Le Hang Seng a pris environ 7% cette année, tandis que l'indice taiwanais
Taiex a avancé de 5%.
"Je pense que Taiwan sera la vedette de 2006",
avance Adrian Mowat, stratège actions pour JPMorgan en Asie.
"Alors que la prime de risque politique baisse - puisque le gouvernement
communique désormais beaucoup plus sur l'économie que sur les relations avec
la Chine - et avec de très bons résultats dans le secteur technologique, on va
assister à un retour de la confiance des petits porteurs dans ce qui est le
marché émergent le moins cher d'Asie".
Le marché domestique chinois des actions-A devrait être soutenu après quatre
années de performances décevantes, les valorisations commençant à devenir
attractives sur fond de réformes de marché en cours.
Rosgen, de Citigroup, estime que les plus petits marchés comme la Thaïlande,
l'Indonésie et les Philippines ne devraient pas briller en 2006 dans un
contexte de remontée des taux./CA
L’Ethical World Fund mise sur l’Asie
L’Ethical World Fund d’Aberdeen, représentant un
encours de 53,4 millions de livres, est fortement exposé sur l’Asie.
Environ 20 % du portefeuille sont répartis entre des sociétés asiatiques et
latino-américaines.
Le seul pays exclu en Asie est la Birmanie. « Nous investissons uniquement
dans des sociétés éthiques si nous sommes d’abord à l’aise avec leur
valorisation », indique Andrew Preston, son gérant.
Les entreprises qui commercialisent de l’alcool, font la promotion de la
pornographie ou ont des problèmes avec les droits de l’homme sont évitées.
Mais Andrew Preston indique que le sésame est de se focaliser sur la
performance :
« on ne peut pas tout filtrer. Notre objectif premier est que le fonds
performe ».
Le gérant investit dans des entreprises de grande et moyenne tailles. Dans son
approche au secteur de l’énergie, Andrew Preston cherche à éviter les grandes
compagnies pétrolières intégrées. Pour lui, les sociétés spécialisées dans le
gaz sont plus propres.
L'énorme potentiel de la gestion de fortune en Chine
La Chine a déjà un marché de la gestion de fortune de bonne taille, et son
potentiel est énorme, selon un rapport de Boston Consulting Group.
Il a déjà grossi de 10 % par an entre 1999 et 2004, et devrait représenter
2.600 milliards de dollars d'ici cinq ans, affirme le document.
Le compte à rebours a commencé avant 2006, l'année
où la Chine va ouvrir en grand son secteur bancaire.
Afin d'améliorer leur compétitivité, les banques locales ont créé des centres
de gestion de fortune dans les plus grandes villes du pays, et, avec leur
réseau bien établi, elles sont bien positionnées pour bénéficier de ce marché
très convoité.
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« Vous n'avez pas raison parce que d'autres sont d'accord avec vous.
Vous avez raison parce que vos faits sont exacts et que votre raisonnement est juste. »
Warren Buffet |
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