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ronin
Jedi Trader
 27 04 2008 à 16 : 54
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Euribor
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L'Euribor est, avec l'Eonia, l'un des deux principaux taux de référence du
marché monétaire de la zone euro.
Son nom est formé à partir de la contraction des mots anglais Euro interbank
offered rate, soit en français :
taux interbancaire offert en euro (Tibeur).
Il fait partie des nombreux taux IBOR.
L'Euribor 3 mois sert de base au deuxième plus grand
marché de taux d'intérêt de la zone euro, où se traitent des maturités pouvant
aller jusqu'à 50 ans, le marché des swaps.
Euribor est parfois traduit en français, par exemple dans certains contrats de
prêts à taux indexés, par Tibeur.
Définition et modalités de calcul
L'Euribor est, pour une échéance donnée (par exemple :
trois mois, souvent noté EUR3M) le fixing calculé chaque jour ouvré à 11h,
heure française, publié par la Fédération Bancaire Européenne (FBE), d'un taux
moyen auquel un échantillon d'une cinquantaine de grandes banques établies en
Europe prêtent en blanc (c'est-à-dire sans que le prêt ne soit gagé par des
titres) à d'autres grandes banques.
Les échéances publiées sont :
1 semaine, 2 semaines, 3 semaines, 1 mois, 2 mois, 3 mois,
et ainsi de suite jusquà 12 mois.
Les taux sont pour un départ comptant (spot), c'est-à-dire deux jours ouvrés
après la date de calcul, établis avec un décompte des jours exact et sur une
base annuelle de 360 jours.
La liste des banques constituant l'échantillon est connue à l'avance et, est
plutôt stable dans le temps.
Les taux relevés les plus extrêmes sont écartés du calcul, afin de protéger
l'indice d'éventuelles erreurs ou d'une crise de liquidité qui affecterait
telle ou telle banque de l'échantillon.
Autres taux de référence
Il ne faut pas confondre l'Euribor avec l'Eonia (European overnight index
average), également publié par la FBE et dont les données sont fournies par le
même panel de banques.
L'Eonia est une mesure du taux au jour le jour
(TJJ), le taux interbancaire appliqué d'un jour sur le lendemain.
Sur les marchés non européens, en particulier celui du dollar américain le
taux de référence est souvent le Libor — London Interbank Offered Rate —
publié par la British Bankers' Association.
Celle-ci publie un Libor Euro, très voisin de l'Euribor, mais il est peu
utilisé.
Utilisation et courbe Euribor
Les Euribor les plus utilisés sont ceux compris entre 1 semaine et 3 mois, qui
servent de base et de référence principale :
au marché des futures Euribor du LIFFE, véritable
marché directeur des taux d'intérêt à court terme de la zone euro, dont le
volume moyen était en 2004 de 840 milliards d'euros négociés chaque jour.
Il s'agit d'échéances d'Euribor 3 mois allant jusqu'à 5 ans ;
au marché des swaps, deuxième marché directeur des taux d'intérêt à long
terme, derrière le marché des emprunts d'État ;
aux prêts à taux variable offerts aux particuliers et aux entreprises (dans
lesquels le taux d'intérêt est exprimé comme la somme de l'Euribor choisi (par
exemple, l'Euribor 3 mois) et de la marge du prêteur).
Par ailleurs l'expérience montre que les données
fournies par les banques participantes pour les échéances supérieures à six
mois peuvent être approximatives et s'écarter de quelques points de base de ce
que donne un calcul précis basé sur les futures.
La courbe constituée par les premiers Euribors, associée aux prix des futures
Euribor du LIFFE et à des taux de swap contre Euribor est utilisée pour
reconstituer la courbe zéro-coupon, qui permet d'évaluer le loyer de l'argent
interbancaire pour une durée de prêt ou d'emprunt donnée.
La méthode de reconstitution des taux zéro-coupon à partir d'une courbe de
taux dits de marché (c'est-à-dire négociés directement sur les marchés
financiers) a été surnommée, à une époque où les marchés ne traitaient que
quelques maturités, le bootstrapping, par référence à la légende allemande du
baron de Münchhausen, qui est censé avoir réussi, rien qu'en tirant sur ses
bottes, à se sortir par la voie aérienne d'un marécage où il était embourbé.
L'Euribor a été publié pour la première fois le 30 décembre 1998 pour valeur
le 4 janvier 1999.
Il a succédé aux indices nationaux qui existaient avant l'union monétaire de
1999 : PIBOR à Paris, FIBOR à Francfort, etc.
PS:
Evitez la lecture de l'euribor de bourso, car souvent défaillant!
Une source de cotation :
http://www.capital.fr/cotations/taux.asp
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" Nous nous entraînons pendant des milliers d'années, mais la victoire ou la défaite survient en un instant ". Jigoro Kano |
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