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ronin
Jedi Trader
 13 08 2007 à 10 : 19
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Crise des subprimrs :
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Depuis quelques jours, l'inquiétude gagne les investisseurs.
A l'origine de cette panique, la crise des subprimes. Mais au fait, un
subprime, c'est quoi ?
Le subprime, c'est un prêt hypothécaire à haut
risque pour les ménages américains qui ont un passif bancaire.
Les banques leur prêtent de l'argent à des taux très élevés (jusqu'à 10 à 12
%) et hypothèquent la maison qu'ils achètent.
Pourquoi parle-t-on d'une crise des subprimes ?
En 2006, les prix du marché immobilier américain étaient élevés, et même
surévalués.
Quand ils ont commencé à diminuer, les propriétaires se sont retrouvés en
possession de biens dont la valeur était moindre qu'au moment de l'achat.
Dans le même temps, s'étant principalement endettés
à taux variable, les emprunteurs ont vu le coût de leur crédit s'envoler.
S'en est suivie une augmentation du risque de défaut
pour les banques, c'est-à-dire, le risque de ne pas être remboursées.
En février 2007, les subprimes ont commencé à inquiéter les investisseurs, les
marchés financiers ont donc connu un premier repli.
Comment se traduit cette crise de l'immobilier sur le marché boursier ?
Première conséquence :
les acteurs boursiers ont perdu confiance.
Certains secteurs sont plus exposés que d'autres,
notamment le secteur des banques et des assurances, car ils sont directement
impliqués dans le système des subprimes.
D'ordinaire, les banques placent une partie de leurs encours, c'est-à-dire de
l'argent qui leur est confié, dans des produits qui peuvent être adossés aux
subprimes.
Vu la crise, les banques ne trouvent plus d'investisseurs pour entrer dans ces
fonds.
Pour faire face, certaines interdisent même à ceux qui y sont d'en sortir,
c'est-à-dire de réclamer le remboursement de leurs parts.
Pour prendre un exemple français, BNP a suspendu temporairement la cotation de
trois fonds. AXA en avait suspendu deux, mais l'entreprise les a remis sur le
marché en s'engageant à rembourser les investisseurs le souhaitant.
Tout cela entraîne la défiance des investisseurs et privent les banques
d'argent.
Les banques centrales injectent des liquidités, par
milliards d'euros, sur le marché. En quoi, est-ce une autre conséquence de
cette crise ?
Nous sommes actuellement dans une période d'assèchement de liquidités :
il n'y a plus assez de monnaie.
En temps normal, quand une banque a besoin d'argent, elle se tourne vers une
de ses consœurs. Mais la crise des subprimes a
également créé un climat de défiance entre les banques et les taux des prêts
entre elles ont flambé.
Du coup, ils ne reste plus aux banques emprunteuses
qu'a se tourner vers les banques centrales, comme la Banque centrale
européenne ou la Réserve fédérale, qui tentent ainsi de rééquilibrer le marché
en injectant des milliards d'euros et, surtout, de contenir une crise de
confiance sur le marché interbancaire.
Depuis quelques années, c'est surtout l'activité des fonds d'investissements
qui était le moteur, sinon le dopant, de la Bourse. La crise a-t-elle modifié
cette donnée ?
Les fonds d'investissements, par leur rachat d'entreprises cotées, font un peu
la pluie et le beau temps de la Bourse.
Bien souvent, une simple rumeur d'achat suffit à déterminer une clôture à la
hausse ou à la baisse.
Comme tous les acteurs financiers, les fonds doivent
s'endetter pour racheter des entreprises.
Or depuis la crise des subprimes, les spreads de
crédit (écart entre le taux d'intérêt au moment de l'emprunt et celui au
moment de la vente) sont tels que les professionnels savent que les fonds ne
se risqueront pas à s'endetter.
Par conséquent, comme il y moins de rumeurs, il y a moins de spéculation en
Bourse.
Savez-vous combien de temps ce repli des marchés peut durer ?
Nous sommes incapables de déterminer l'ampleur et la fin de cette crise, c'est
justement cela qui inquiète les investisseurs.
Mais elle ne s'arrêtera pas comme cela :
il faudrait davantage de transparence ou, du moins, une clarification des
investissements dans les subprimes.
En outre, pour juguler la baisse des marchés, les
banques centrales devront rassurer les investisseurs, ce qu'elles tentent de
faire en ce moment en réinjectant un montant record de liquidités.
Petit mémo
Subprimes = prêts hypothécaires pour les ménages américains
Encours = somme d'argent
Liquidité = monnaie
Assèchement de liquidité = manque de monnaie sur le marché
Fonds d'investissement = sociétés investissant sur différents marchés, avec
divers degrés de risques financiers.
Parmi eux, les "hedge funds" (fonds spéculatifs)
sont spécialisés dans les investissements risqués, et certains ont choisi
d'investir dans le juteux marché des subprimes
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" Nous nous entraînons pendant des milliers d'années, mais la victoire ou la défaite survient en un instant ". Jigoro Kano |
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ronin
Jedi Trader
11 09 2007 à 13 : 54
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Les hedge funds ont limité la casse en août.
BOSTON, 10 septembre
Les hedge funds basés aux Etats-Unis ont perdu de
l'argent en août, premier mois de contre-performance depuis le début de
l'année, mais dans des proportions moins importantes que prévu malgré la crise
du "subprime", d'après les conclusions d'une étude publiée lundi.
Selon Hennessee Group, le rendement moyen affiché par ces fonds spéculatifs a
reculé de 0,7% en moyenne le mois dernier alors qu'il s'était établi en
progression de 0,33% en juillet.
Certains hedge funds ont cependant vu leur rendement décliner de 10% ou plus
et le repli global de ce secteur financier a finalement rassuré les
spécialistes.
Fin août, la performance moyenne des hedge funds ressortait à +8,3%, contre
+8,9% fin juillet.
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" Nous nous entraînons pendant des milliers d'années, mais la victoire ou la défaite survient en un instant ". Jigoro Kano |
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